智通财经APP获悉，吉利证券发布研报称，以为开通户生人业是新挥霍中相配具有投资契机和投资价值的赛谈。跟着高尔夫开通总结奥运会，以及在国度战术的纵容撑捏下，该行密切面孔开通户外的细分赛谈。绝顶面孔户外开通产业链高卑劣的照应，寻找高尔夫开通行业联系标的。

吉利证券主要不雅点如下：

全球高尔夫装备(含鞋服)行业畛域捏续增长

把柄Market Research Future，2024年全球高尔夫装备市集畛域为132.6亿好意思元，瞻望到2032年将增至186.6亿好意思元，2024-2032年CAGR约为4.36%。跟着不同国度及地区对高尔夫产业链经济价值的招供，列国度及地区积极出台战术并遴荐积极方法奉行高尔夫开通，不休鼓吹高尔夫装备市集畛域捏续扩大。

其中，高尔夫产业链结构多元并协同发展。1)上游为高尔夫球具制造商和高尔夫球场修建鄙吝，其中高尔夫球杆和高尔夫球的照应制造是产业链的中枢。2)中游为赛事组织运营及高尔夫俱乐部，是悉数产业链的助推器。3)卑劣为高尔夫繁衍业态，包括高尔夫旅游、房地产及旅社等。

中国高尔夫开通市集畛域增长较快

据华经产业照应院的《2023年中国高尔夫球开通行业近况及发展趋势分析》，2016-2019年我国高尔夫产业总畛域从86.4亿元增至98.3亿元，高尔夫球开通东谈主数总量保捏增长态势。把柄华经产业照应院数据，放手2022年，我国高尔夫球开通东谈主数约97.5万东谈主。该行以为，我国高尔夫开通正冉冉朝着全国化及年青化场所发展。相较西洋，我国高尔夫开通鞋服行业发展较为特等。

在我国，高尔夫鞋服通过高尔夫式的“健康慢糊口”形状，传播高尔夫开通独有的文化内涵。高尔夫鞋服衣服场景不仅适用于高尔夫球场，也适用于商务失业场面。即高尔夫鞋服源于高尔夫开通，又高出了高尔夫开通自己。由于高尔夫衣饰衣服场景的多元化，不休灵通高尔夫衣饰的市集空间。从我国高尔夫鞋服市集，高尔夫鞋服品类主要为T恤、毛衫、夹克、失业长裤等，逐步成为中高挥霍东谈主士的着装弃取。

该行以为，跟着高尔夫衣饰在我国的发展，并取悦我国高尔夫鞋服行业的特色，我国高尔夫鞋服行业逐步演绎为四大构成身分，即高度、深度、宽度、亮度。这四个身分与高尔夫衣饰的市集定位逐一双应，即高度-高端性，深度-专科性，宽度-浮浅性，亮度-先锋性。同期，我国高尔夫鞋服品牌的市集定位与价钱定位与这四大身分密弗成分。

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投资冷漠及保举标的

通过对高尔夫开通产业链的分析，该行以为，高尔夫开通产业链卑劣的鞋服品牌端具有较好的增长后劲和机遇。具体来看，高尔夫开通上游坐蓐原料端、中卑劣球具球杆及鞋服品牌端及培训端，齐呈现快速发展的趋势实时局。跟着可选挥霍逐步诞生向好，终局挥霍环境逐步改善，或将助力高尔夫开通产业链的复苏。

基于可选挥霍诞生逻辑，该行以为，在国度战术对高尔夫开通的撑捏下，以及高尔夫开通重返奥运会比赛的加捏下，高尔夫开通逐步迎来全国化及年青化的发展趋势。高尔夫开通行业或将迎来全新发展的机遇。该行冷漠设立高尔夫开通赛谈的优质中枢钞票，绝顶是事迹细目性较强且估值具备性价比的标的。其中，冷漠重心面孔市占率较高且有旯旮改善的高尔夫服装品牌企业。主要面孔标的：比音勒芬，安踏体育。

风险教导：1)挥霍偏好变化风险，2)高尔夫开通浸透率的捏续耕作具有不细目性，3)细分开通户外市集竞争加重风险。

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